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[이희근 전문가의 '증시 매직헌터']

[시황분석]

유럽위기는 현재 유로존의 붕괴라는 수순까지 이야기가 나오고 있다. 처음 유럽문제가 시작되었을 때 지난 7월 유럽중앙은행(ECB)에서 국채매입을 하면 끝날 것으로 보였다. 국채매입을 통해 시중에 유동성을 공급하였지만 남유럽문제는 끝나지 않았다. 

10월에는 유럽재정안정기금(EFSF)증액과 레버리지 사용을 통한 1조유로까지 확보안이 나오므로 유럽문제가 봉합되는 듯 했다. 그러나 이 또한 유럽문제를 매듭짓지 못했다. 11월, 이제는 유로존 붕괴를 막기위한 최후의 수단으로 여겨진 유로본드이야기가 나오고 있다. 

유로존의 평균 금리를 통해 자금을 조달하게 되므로 신용등급이 낮은 그리스를 비롯한 남유럽 국가의 경우 값싼 이자로 자금을 조달할 수 있으므로 유로본드 도입에 찬성이다. 
그러나 신용등급이 높은 독일의 경우 당연히 이자비용이 늘어나고 다른 유로존의 국가에서 발행되는 유로본드에 대해서도 약25%의 책임을 지게 된다. 독일의 경우 당연히 반대하게 된다. 현재 설문조사에서는 독일국민의 75%가 유로본드 도입에 대해 반대를 한다고 한다. 따라서 유로본드 도입은 쉽지 않아 보인다. 

지난 금요일 프랑스, 독일, 이탈리아 정상들이 모여서 유럽문제에 대한 회담을 가졌지만, 독일의 강력한 반대로 유로본드 도입은 하지 않기로 했다. 이 소식이 전해지면서 당장 이탈리아 10년물 국채금리가 또다시 7%를 돌파했다. 또한 유로화는 급락을 하고 달러화는 급등을 했다. 

<유로화 일봉>


여기에 유럽의 9월 경기선행지수가 하락(99.9 --> 99.1)했다. 그리고 내년 성장율도 0.3%(올해 1.6%)로 전망하고 있다. 이처럼 유럽의 경제 펀드멘탈 자체도 악화되고 있다. 여기까지가 유럽의 현재 상황이다. 

그렇다면 지금부터는 미국의 상황을 살펴보자. 미국의 경우는 최근 발표되는 경제지표가 계속 좋게 나오고 있다. 그리고 지난주 JP모건체이스는 미국 4분기 국내총생산(GDP)을 2.5% --> 3%로 상향조절했고, 모건스탠리도 3% --> 3.5%로 상향조정했다. 미국의 경제 펀드멘탈은 좋다는 이야기이다. 

[투자전략]

여기까지가 필자가 보고 있는 글로벌 상황이다. 그렇다면 지금부터 필자가 현 상황을 바탕으로 생각하고 있는 가상의 시나리오를 이야기 하려고 한다. 물론 필자가 생각하는 시나리오가 반드시 진행된다는 것은 아니다. 그러나 미리 예측을 하고 준비를 한다면 성공투자에 한발 더 다가가게 될 것이다. 

지금 하락하고 있는 코스피지수 및 글로벌지수를 다시 전고점을 뚫고 상승하기 위해서는 하나의 시나리오만 존재한다. 이것은 미국 FOMC에서 3차양적완화를 시행하는 것이다. 

앞에서 이야기 했지만 미국의 경기는 좋아지고 있다. 따라서 미국이 3차양적완화를 시행하기 위해서는 외부에서 큰 금융충격이 있어야 가능하다. 

필자가 생각하는 외부의 큰 충격은 대략적으로 그리스의 디폴트, 프랑스의 신용등급 강등, 이탈리아의 구제금융신청 등 3가지로 생각한다. 
현재 달러화의 강세가 진행 중이다. 여기에 3가지 중 하나의 사건이 발생한다면 달러는 더 강한 상승을 할 것이다 최소한 달러인덱스 85이상으로 상승된다. 이렇게 될 경우 3차양적완화의 환경은 만들어 졌다고 봐도 된다. 

<달러인덱스 주봉> 


이렇게 될 경우 미국의 FOMC에서도 경기침체의 미국 전이를 막기 위해 선제적으로 3차양적완화를 시행할 수 있는 명분이 생기게 된다. 달러의 유동성 공급으로 다우지수는 다시한번 전고점을 뚫고 상승랠리를 펼칠 것이다. 소위 말하는 엘리어트 파동의 마지막 5파상승이 시작되는 것이다. 

<다우지수 주봉> 


필자가 생각하는 가장 빠른 시점은 12월 중순에서 1월 중순 사이에서 외부의 큰 충격 발생으로 (앞에서 이야기 한 3가지 중 하나)코스피 및 글로벌 지수 매도 클라이막스 발생1월 23일 FOMC회의에서 3차양적완화 결정으로 코스피 및 글로벌 지수가 다시 상승랠리 시작하는 것이다. 

미국의 3차양적완화는 다시 모기지채권 매입이 유력하다. 따라서 언제부터 언제까지 얼마를 매입한다고 FOMC에서 발표할 것이다. 발표가 나온다면 코스피 상위종목 중 삼성전자 및 자동차주를 매수 후 3차양적완화 종료 한달 전 매도하는 전략을 추천한다. 

물론 3차양적완화 발표가 없다면 상승랠리도 없다는 점은 명심해야 한다. 


* 이희근 전문가(매직헌터)는 증권시황방송 전문가이며, 매직헌터투자클럽 운영자입니다. 
[전문가클럽 안내 : 1666-2200] 

[본 글은 전문가의 투자 의견으로 이데일리의 의견과 다를 수 있습니다. 본 글은 투자에 참고용이며 매매에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 양지하시기 바랍니다]XML