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[송병준 전문가의 “선물옵션 체크포인트”]

[시황분석]

전일은 유럽은행 자본확충 기대감으로 인한 기대감 VS 무디스의 이탈리아 신용등급 단기 악재 승부에서 시장은 신용등급 강등이라는 곳에 손을 들어주었다. 

시장은 이로 인해서 단기적 하락을 하였으나 장중 지속적으로 저점을 잡기 위해서 시도하는 모습 가운데 마감했다. 

오늘 새벽 마감한 미국 과 유럽 시장은 강세 마감 되었다. 오히려 신용등급 강등을 당한 국가 까지도 급등마감 하였다. 이로 인해서 전일 우리장의 하락은 시장의 투자자들이 매우 애민하게 반응 했다라는 결론이 나온다. 

우리 시장은 단기 기술적 반등 관점에 접근 하는 것이 긍정적일 것이라는 결론이 도출 된다. 단기 반등에 시장의 평점심을 잃어 버리며 흐름을 잊지 말아야 한다. 

[투자전략] 

시장에 수급자체는 여전히 불균형화 되고 있는 상황이다. 수급의 불균형화라는 것은 여전히 시장에 불안정한 요소이다. 전일 장부터 일부 수급이 변경되어지고 있다라는 것은 긍정적인 시그널이라고 표현 할 수 있다. 

최근 시장은 웨더독 장세가 매우 심한 시장이다. 사실 그렇기 때문에 주식보다는 파생 투자를 해야 하는 이유이기도 한다. 

그러면 선물시장의 관점을 살펴 보았을 때 우리 시장은 전일 상승 국면에 돌입 할 경우 빠르게 외국인 투자자들의 차익 실현 매물의 출현이 시장의 상승을 제한 시키기도 했다. 

이것을 놓고 분석 하였을 때 외국인 투자자들은 일부 포지션을 청산 하면서 하방 포지션을 정리 하고 있다고 볼 수 있는 상황이다. 이것을 놓고 무조건 상승한다! 라고 단정 지을 수 없겠지만 하락 포지션이 일부 제한 되고 있다라고 해석 할 수 있다. 

투자자매매 동향


수급이 호존 불균형이 일부 호존되면서 선물 시장의 많은 변화가 생기기 시작했다. 그 동안 하방경직에 대한 기대감으로 인한 버블이 심하던 풋 옵션은 프리미엄이 축소 되고 있다. 

반대로 상승에 대한 기대감인 콜 옵션 포지션은 크게 상승 하기 보다는 프리미엄이 동반 하락 하고 있다. 시간가치에 만기일에 접근 하고 있다라는 점이 바로 이러한 것을 만들어 내고 잇는 것이라고 볼 수 있다. 

추가적으로 베이시스가 전일 강하게 콘탱고 시장으로 전환 되었다. 이로 인해서 프로그램 매수 물량은 5거래일 만에 강하게 매수 유입이 되었다. 

이것은 단기적 상승 무드를 만들려고 하는 모습이기 때문에 선물 신규 포지션 &8211; 베이시스 콘탱고 여부 &8211; 프로그램 매수 강도에 따라 지수의 상승 탄력은 달라질 것으로 보여진다. 

[선물수급] 

개인 -1,300 매도 / 외국인 -6,000계약 매도 / 기관 10,000약 매수 [10. 6 현재] 
개인 &8211; 개인 지수 하방 압력을 가중시키는 선물 매도 공략 그러나 
뇌동매매로 인한 지속 손실 발생 
외국인 &8211; 누적매도 포지션을 조정하면서 이익실현 포지션 
기관 &8211; 지수 상승에 대한 전반적인 기관투자자 매수 포지션 일관성 대응 

[선물 매매 핵심POINT] 

상승 227.40P 
중심 220.85P 
하단 217.15P 

* 선물 단기 핵심POINT로서 시장 주체들의 집중적이 포지션 위치를 서술함. 매매참고. 

[옵션수급] 

콜 옵션 
개인 81억 / 외국인 -296억 / 기관 255억 

풋 옵션 
개인 139억 / 외국인 -387억 / 기관 139억 

* 옵션은 금액으로 보기에는 매도와 매수로 인해서 신뢰도가 부족하니 포지션 분석이 중요하다. 

시황을 대충 알고 있는 지식으로 접근 한다는 것은 말이 안다. 시장에 대해서 확실한 근거를 제시하지 아니하고 아니하게 뇌동매매 하는 전략을 구사하는 것은 실패의 지름길로 가는 길이다. 편안한 길이라고 믿고 가봤자 결국은 높고 험난한 산을 만나는 법이다. 

* 송병준 전문가는 이데일리TV "대가들의 투자 비법" 및 "증시와樂(락)" 출연자이자, 선물옵션 라이브 전문가입니다. 
[전문가클럽 안내 : 1666-2200] 

[본 글은 전문가의 투자 의견으로 이데일리의 의견과 다를 수 있습니다. 본 글은 투자에 참고용이며 매매에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 양지하시기 바랍니다]XML