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[최하영 전문가의 ‘성공투자의 비법’]

[시황분석]

지수가 모처럼 소폭이지만 오르는 모습을 보였음에도 불구하고 성에 차지 않은 분들이 많았을 것입니다. 

그것은 지수의 바닥이 아직 어디인지 모른다는 막연한 불안감과 아직 믿을 수 없는 외국인들의 매도양상이 시장을 쉽게 믿지 못하게 만든 것이라 생각됩니다. 

그래서 오늘은 국내시장의 수급에 대해서 이야기를 좀 해보려고 합니다. 

< 시장의 반등이 나오지 못하는 이유는 외국인의 매도 > 

시장의 반등이 나오지 못하는 이유를 외국인의 매도 때문이라고 말한다면 외국인들에게 모두 뒤집어 씌우는 것처럼 들릴지 몰라서 고민스럽기는 하지만 그것이 정답이기 때문에 어쩔 수 없습니다. 



최근 1달여 정도의 외국인 매매동향을 살펴보면 실제로 조정이 시작되었다고 볼 수 있는 4월 말부터 외국인들이 얼마나 많은 매도물량을 만들어냈는지 알 수 있습니다. 

어제인 5월24일까지 외국인들의 매도양상은 9거래일 연속 매도양상을 보였으며 간간히 매수가 있기는 하였다고 하더라도 그 규모가 크지 않아 실제적인 부분에서의 시장에는 부정적인 영향을 주었습니다. 

수급의 측면에서 외국인이나 기관들의 경우는 집행능력이 집중되는 경향을 가지고 있어 메이져급 수급주체라고 이야기 하는데 그러한 주체의 매도는 시장에 큰 부담을 주었을 것입니다. 

< 시장의 방관자, 기관 > 

이러한 시점에서 기관의 역할은 그저 방관자의 역할로 밖에 보이지 않고 있습니다. 



수급동향을 체크해보면 외국인보다는 많은 비중의 매수세를 보여주었으나 그것 시 시장이 조정을 많이 받게된 최근의 경우가 대부분이며 외국인들이 매수를 하였던 시기에는 오히려 기관의 매도가 시장의 하락을 주도한 경우도 있었음을 알 수 있습니다. 

따라서 같은 메이져급 수급주체인 기관이 방어를 하지 못하고 방관하는 모습에서 부담은 자연스럽게 개인들에게 전이되었고 개인들의 수급패턴은 하락장에서 경이로운 매수양상을 보여주게 됩니다. 

실제로 시장이 조정양상이 보였던 시점에서는 거의 대부분의 시점에서 개인들의 매수가 두드러지는 것을 확인할 수 있는데 이것은 저점매수에 따른 전략적인 매수유입이라기 보다는 처절한 몸부림에 가깝다고 볼 수 있습니다. 

믿었던 종목들에 대한 하락세와 그 동안 경험하지 못했던 연속성을 가진 시장의 조정이 개인들로 하여금 불안한 마음이 들게 했을 것이고 동시에 불신을 가져오게 하였을 것입니다. 

그것은 곧 " 조만간 반등이 나올 거야 " 라는 의미로 해석되기 시작했고 반등을 이용하여 손실을 복구할 요량으로 신용자금이나 기타 자금을 이용하여 적극적인 물타기에 나선 것이 아닌가? 라는 분석을 하게 됩니다. 

< 시장의 고리를 끊는것은 확실한 재료 > 

이러한 악순환의 고리를 끊어내려면 시장에서는 확실하고 강력한 재료가 필요합니다. 현재 외국인들이 매도를 할 수 밖에 없는 이유를 해소해줄 강력한 재료말이지요. 그것은 유럽지역의 재정우려감 해소라는 것으로 집중되게 될 것입니다. 

사실 미국의 경제지표는 시장에 작은 영향을 줄 뿐 직접적으로 외국인 수급을 움직이지는 못할 것입니다. 하지만 유럽의 재정우려감은 이머징마켓에 대한 불신을 키우게되고 안전자산으로 자금을 이동시키기 때문에 수급적인 측면에서는 큰 부담이 될 수 밖에 없을 것입니다. 

시장의 바닥을 잡아주는 반등을 기다린다면 가장 먼저 유럽의 동향을 체크하고, (필자는 조만간 이 문제가 해결될 것으로 봅니다) 그에 따른 외국인의 수급이 들어오는지를 확인하면 될 것입니다. 그러기 위해서는 강력하고 확실한 유럽에 대한 재정지원 이라는 호재가 발생해야 할 것입니다. 

시장의 반등에는 유럽의 재정위기 해소라는 단서가 반드시 붙어야할 것입니다. 작년 2월과 5월에 있었던 유럽의 재정위기 상황에서 그것을 극복한 것은 유럽국가들에 대한 재정지원이었습니다. 그로 인하여 외국인들의 매수세가 유입되었고 시장이 반등에 성공한 것입니다. 

지금은 유럽지역의 악재가 해소되지 않은 상황이므로 외국인들의 매수가 유입되지 않고 있습니다. 수급이 매도우위에 있는데 시장이 반등하기는 어렵다는 것입니다. 

하지만 반등은 가까이에 다가와있습니다. 그리고 깊은 조정이 나오면 나올수록 그 반등은 매우 강하게 나올 것입니다. 그 시기는 유럽지역의 악재가 해소되는 것과 동시에 외국인들의 매수가 돌아오는 시점이 될 것입니다. 

< 중요한 패턴매매, 테마도 패턴을 따라야 먹을게 있다 > 

최근 공개추천으로 큰 수익을 진행하고 있는 키스톤글로벌(012170)의 경우를 보면 패턴을 읽는것이 투자수익율에 얼마나 큰 영향을 미치는지 단적으로 알 수 있게 해줍니다. 



추세의 상승흐름이 나타나는 첫 구간에서 돌파와 눌림목을 잡아냈다면 이미 80%가 넘는 수익율의 주인공이 되었을 것이라 생각되며 이번 조정장에서도 꿋꿋히 수익을 만들어냈을 것입니다. 

* 최하영 전문가(성투사)는 이데일리TV 출연자이며, 시황방송 전문가입니다. 
[전문가클럽 안내 : 02-3772-0309, 0310] 


[본 글은 전문가의 투자 의견으로 이데일리의 의견과 다를 수 있습니다. 본 글은 투자에 참고용이며 매매에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 양지하시기 바랍니다]



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