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[이광희 소장 '미래를 여는 투자'] 
 

[시황분석] 

코스피가 6000억원 규모의 프로그램 매물에 밀려 하루 만에 약세로 돌아서며 전날보다 4.07포인트(0.20%) 내린 2010.52에 장을 마쳤습니다. 

소폭 오름세로 출발한 코스피는 장 초반 2020선 근처까지 회복하다가 외국인 매물에 밀려 하락 전환했고 낙폭이 확대되며 2010선 아래로 내려왔다가 한때 기관 매수에 힘입어 2020선을 되찾기도 했으나 프로그램 매물이 늘어나면서 다시 2010선 부근으로 내려 장을 마감했습니다. 

개인은 634억원 순매도했지만 기관은 280억원 매도 우위를 보였고, 전날 300억원 이상 순매수했던 외국인은 하루만에 팔자로 돌아섰지만 순매도 규모는 451억원에 그치며 매도 규모는 크지 않은 모습을 보였습니다. 




중국의 소비자물가지수(CPI)가 시장 예상치 이내인 것으로 나오며 외국인 매도 공세를 막고 코스피 조정폭을 최소화한 모습입니다. 중국 1월 소비자물가지수는 전년 동기 대비 4.9% 오른 것으로 나타났지만 시장 컨센서스였던 5.4%보다는 훨씬 낮게 나왔고 이는 중국 인플레이션 염려가 고점을 찍었다는 해석으로 이어지며 증시에 긍정적 신호를 준 모습입니다. 

1월 소비자물가 상승률이 시장 기대치를 하회했다고 차이나플레이션 염려가 둔화됐다고 판단하기에는 이른 감이 있겠지만 최근 중국을 포함한 아시아 증시에서 외국인이 이탈하는 주된 원인이 바로 물가 문제였던 점을 고려하면 인플레이션 완화로 볼 수 있는 신호가 호재로 작용한 것으로 볼수 있을 것입니다. 

[투자전략] 

최근 우리 지수의 반등이 미흡한 상황입니다. 미국을 비롯한 선진국이 안정된 물가와 완화적인 통화정책 유지로 상대적인 매력이 부각되고 있는 반면 신흥국은 물가부담과 긴축 우려가 여전하기 때문으로 수급적인 공백과 심리적 위축이 지수의 반등을 막아서고 있는 모습입니다. 

또한 주중 경제지표 결과를 통해서도 이와 같은 흐름은 크게 변하지 않을 가능성이 있어보이며 미국의 소비지표를 비롯해 산업생산, 경기선행지수 등은 대체로 이전보다 상승폭이 다소 둔화될 수 있지만 개선세는 지속될 것으로 예상되는점등 소매판매를 비롯한 경제지표 개선은 미국증시의 추가상승 요인으로 작용할 것으로 판단됩니다. 

반면 중국의 1 월 소비자물가 상승률은 예상치(5.4%)를 하회한 4.9% 기록했지만 긴축 리스크가 해소되었다고 볼 수 없으며 우리 나라의 인플레 우려도 증시에 부정적으로 작용할수 있을 것으로 보입니다. 

따라서 당분간 우리 지수의 흐름은 기술적 반등과 단기 박스권 횡보 구간을 거치며 향후 추세에 대한 모멘텀이 확인될때까지 기간 조정을 거칠 가능성이 높아 보입니다. 

하지만 우리 시장은 펀더멘털과 밸류에이션에 근거한 긍정적 시각은 아직도 매력적이라고 판단됩니다. 국내증시 밸류에이션 매력과 올해 실적 개선세, 그리고 경기 소순환 조정 이후 분기말 경기 모멘텀 재가동이 예상되기 때문이며 조금 길게 본다면 지금과 같은 조정 구간은 저가매수 기회가 될 수 있을 것입니다. 

다만 신흥국 긴축이슈 영향으로 모멘텀 둔화 양상이 조금 더 이어질 수 있고, 그에 따라 투자심리도 기대와 우려가 엇갈리고 있는 만큼 단기적인 관점은 투자의 영역보다는 트레이딩의 개념으로 대응해야 할것으로 판단됩니다. 

결과적으로 말씀드리자면 현재 구간은 단기적으로 기술적 반등이 진행되는 구간으로 볼수 있으며 여러가지 우려와 투자 심리가 해소될때까지 기간조정을 거칠 가능성이 있어 보입니다. 따라서 지수 반등시 보유 종목들을 선별적으로 정리해가며 현금 비중을 늘리며 매매의 패턴도 중장기 적인 투자보다도 트레이딩의 관점으로 대응하는것이 좋다는 판단입니다. 

최근 필자는 이러한 시장의 흐름을 읽고 최근 단기 종목들로 승부를 집중하며 향후 추세의 방향성이 확인될때까지 단기 트레이딩의 매매 방식을 취하며 현금 확보에 주력하고 있습니다. 단기 트레이딩과 스윙 트레이딩으로 수익을 챙기고 현금을 보유하여 넘어가는 전략. 그리고 반등을 이용한 종목 선별 수익 실현의 전략을 통해 지수의 변동에 리스크를 최소화 하고 우량한 종목들을 저가에 매수할수 있는 준비를 하고 있습니다. 

저희 클럽은 톱텍(108230), 나노엔텍(039860), 시노펙스(025320), 아가방컴퍼니(013990), 다우기술(023590) 등 재료와 실적을 겸비한 중소형주를 매매하며 안정적인 수익을 올려드리고 있습니다. 

특히 최근 지수의 조정에도 시장의 매수가 유입되고 있는 IT, 바이오등 종목들과 급등 테마를 갖춘 종목들을 선별적으로 매매하며 단기 급등 수익을 챙겨가고 있습니다. 또한 향후 우리 증시의 재 상승세가 이어질것을 대비한 이후 주도 종목들을 포착하여 분석을 마치고 타이밍을 기다리고 있습니다. 

시장의 방향성, 시장의 움직임을 예측하는것도 중요하겠지만...가장 중요한것은 대응입니다. 시장의 움직임에 가장 순발력 있게 대처하여 리스크를 최소화 하고 수익을 극대화 시키는 전략!! 시장은 어느쪽이든 움직입니다. 어느날은 오르고 어느날은 내리고. 시장이 오르고 내리고가 문제가 아니라 리가 정말 원칙적으로 매매를 한다면 우리는 승리할것이라 확신합니다. 대응하기 쉽지 않은 시장입니다만 기를 가지고 원칙을 지키고 인내하신다면 여러분 모두 성공 하실수 있습니다. 

* 이광희 소장(대자연)은 이데일리TV 방송 “대가들의 투자비법” 출연자이며, 시황방송 전문가입니다. 
[전문가클럽 안내 : 02-3772-0309, 0310]

*이광희소장 여의도 유료강연회 안내(3만원)
 -장소 : 여의도 백상빌딩
 -시간 : 2월19일(토) 오후2시부터
 -자세히보기 : http://on.edaily.co.kr/info/lecture/GuideView.asp?l_step=30&lect_Ing=1

[본 글은 전문가의 투자 의견으로 이데일리의 의견과 다를 수 있습니다. 본 글은 투자에 참고용이며 매매에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 양지하시기 바랍니다]XML