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[스칼렛의 ‘성공투자 황금열쇠’] 
 
[시황분석] 

옵션만기일을 앞두고 시장의 경계심리가 강화되는 모습입니다. 최근 연속된 외국인의 선물 매도로 인해 프로그램 매물이 강화되면서 코스피를 압박해 지수하락을 심화시켰습니다. 

외국인은 선물에 이어 현물까지 매도하는 흐름인데다, 기관 또한 현물매도를 심화하면서 부담을 가중시켰습니다. 개인만이 매수를 유지했습니다. 

장초반 다우지수의 1만 2100선 돌파 소식에 상승출발하여 2090선을 넘기기도 하였지만 지속적인 경계성 매물이 출회되면서 하락전환했습니다. 이로서 코스피는 8일 전일보다 12.04p 하락한 2069.7p를 기록하며 2070선이 붕괴됐습니다. 





업종별로는 조선주가 4.49% 급락하며 가장 큰 하락율을 보였습니다. 단기 급등에 따른 차익실현 매물이 집중된 것으로 보입니다. 중견 건설업체인 월드건설의 법정관리 신청소식이 전해지면서 건설업종도 2%대 하락세를 보였습니다. 반면에 철강, 통신, 제약, 보험주가 강세를 보였습니다. 

옵션만기일을 앞두고 있는데다 중국의 추가 긴축 우려가 제기되고, 한국은행의 금통위에 대한 불확실성까지 겹치면서 투자심리가 위축되는 모습입니다. 

특히 문제되는 것은 지속적인 환율하락인데, 이대로 환율이 계속 하락하게 되면 그간 누려온 높은 환차익 기대치가 감소하면서 외국인들의 차익실현 욕구가 우려되는데다, 국내 증시의 주도적 역할을 하고 있는 수출주의 가격경쟁력이 감소하면서 이에 따른 부담감 또한 외국인의 수급악화에 영향을 줄 수 있기 때문입니다. 

연말부터 외국인 자금이 신흥증시에서 선진증시로 이동하는 흐름을 보이고 있는 상황이기 때문에, 이같은 환율하락은 외국인 매도세를 더욱 부추길 수 있어 보입니다. 

다만, 원화 강세로 내수가 부양되는 효과에 주목한다면 국내 경기 모멘텀을 강화하는 요인이 될 가능성도 있기 때문에 너무 큰 우려보다는 이 같은 상황을 염두에 둔 전략을 세우는 것이 좋겠습니다. 

또 최근 불거졌던 이집트 사태도 점차 진정되는 모습이고, 중국의 긴축 역시 크게 걱정할 사항은 아닐 것으로 보입니다. 미국의 경제에 대한 낙관적 흐름도 유지되고 있고, 금리인상의 경우도 올해 금리수준을 3%로 책정한 상황에서 급격한 인상을 추진할 것으로 보이지는 않는 만큼 큰 악재로 받아들이지는 않을 것으로 판단됩니다. 

따라서 옵션만기일을 앞두고 변동성이 심화될 수는 있겠지만, 그 이후에는 오히려 안정을 찾을 것으로 보이기 때문에 너무 큰 경계를 하기 보다는 리스크를 관리하되 긍정적 시각을 거둘 필요는 없어보입니다. 

[투자전략] 

현재의 시장은 지수보다는 종목별 대응이 요구되는 시장이라 할 수 있겠습니다. 올들어 선진시장의 양호한 상승흐름과 대조되게 이머징마켓의 불안한 지수흐름이 이어지고 있는 가운데, 우리시장도 조정의 흐름을 보이고 있습니다. 지수 2000시대의 주역이었던 외국인의 매수세 둔화가 지속된데다 옵션만기,금통위, 중국긴축우려 등 다가올 변수에 대한 불확실성이 잔존하는 상황입니다. 

미국시장의 상승이 견조하게 유지되고 있기 때문에 우리시장의 조정압력은 제한적일 것으로 생각되지만 상승으로 전환을 위한 모멘텀 역시 부족한 상황이기 때문에 당분간 시장은 제한적인 등락을 반복할 가능성이 높아 보입니다. 

반면 종목별로 보면 뚜렷한 옥석가리기가 진행될 것으로 보입니다. 지지부진한 지수흐름과는 반대로 급등종목이 꿈틀대기 시작할 것으로 보이는데, 그간 개인투자자들이 상승장에서도 먹을 것이 없었다면 이제는 조정장에서도 제대로 먹을 종목들이 하나 둘 모습을 드러낼 것으로 여겨집니다. 

특히 시장이 조정을 보일 경우 코스닥 종목이 유리한 흐름을 보일 것으로 생각되며, 그간 오르지 못했던 가치주들이 두각을 나타내기 시작할 것으로 보입니다. 

따라서 과도하게 상승한 종목들을 추격하기 보다는 조정을 잘 거친 우량주 및 실적이 좋은 저평가 중소형주로 관심을 돌릴 필요가 있습니다. 

유망업종으로 미국의 소비회복을 반영할 수 있는 IT, 금리인상 수혜가 기대되는 은행,보험업종, 실적호조가 기대되는 스마트폰 관련주 등에 관심을 가지면 좋겠습니다. 

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[본 글은 전문가의 투자 의견으로 이데일리의 의견과 다를 수 있습니다. 본 글은 투자에 참고용이며 매매에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 양지하시기 바랍니다.]